此词作于绍圣元年（1094）七月，是作者为酬赠阔别多年后又不期而遇的老友苏坚（伯固）而作。词中以雄健的笔调，营造出纯真爽朗、境界阔大、气度昂扬的词境 ，抒写了作者的浩逸襟怀 。全词气象宏阔，情致高健，堪称苏词中写离别的代表之作。
词的上片写作者与伯固同游庐山的所见所感。起首二句远远宕开一笔 ，从梦游震泽（即太湖）着笔。
“我梦”二字想落天外，神气极旺。千顷白浪翻空摇舞，东坡却棹一叶之扁舟，倘徉于这云水之间，显得那么从容自若。动与静、大与小对强烈而又鲜明，真可谓神来之笔，接下去，笔势一顿，借“觉来”二字转到眼前庐山胜景 ，只见青山蔚然深秀，千峰峭峙，拔地参天。震泽梦游与庐山清赏，虚实交映，相反相成，给人一种瑰丽多变、目不暇给的感觉 。“雪浪摇空 ”，“青壁倚天 ”，如此奇丽之景，更是令人神往。然而正当作者陶醉于这种似梦非梦的自然乐趣之中时，一缕悲凉之感却袭上心头，使他又回到了坎坷的现实中来。“此生长接淅”一句是他宦海浮沉的生动概括。
“接淅”，本于《孟子·万章下》“孔子之去齐，接淅而行 ”，说孔子去齐国的途中淘米烧饭，不等把米淘完 、沥干，带起就走 ，言其匆遽狼狈之状。此处用典，写东坡一生屡遭贬黜，充满了艰难挫折，这暂时的游赏 ，难以愈合他心灵之伤。“与君同是江南客”，上应“接淅”，写彼此之飘蓬，下启“飞梭”，言清欢之短暂 。“梦中”三句收束前片，说迷离幻象、湖山清景，俱如飞梭过眼，转瞬即逝了。
过片另起一意，写对伯固的勉励。东坡与伯固交谊笃厚，曾叙宗盟，每遇离别，必有所作。只是此词作于衰暮 ，前程艰险，后会难期，故语气较前沉痛。苏伯固赴任澧阳，大概也不是愉快的差使，所以东坡要用迁客骚人的典实来慰勉伯固 。“明日”两句，点出送别。“挂席”即“挂帆”。扬帆西去，指苏坚的去处。随着西去的征帆，作者心随帆驶，由地及人，联想到在那里行吟漂泊过的屈原。“灵均即屈原的别名。“澧阳兰芷”即沅芷澧兰，这些散发着屈原人格光辉的香草，也因为伟人的逝去而憔悴无华了 。“灵均”从反面落笔，映衬与屈原并光辉的品格，二句同时又隐约地流露出希望苏坚追踵前贤，能写出使山川增色的作品来 。“君才”以下各句 ，援引刘禹锡的故实，从正面着笔，写出了对苏坚的期望。刘禹锡因参加王叔文革新集团，贬为朗州司马，在武陵一带生活了十年，后来又到夔州任刺吏。在夔州，他效屈原居沅湘间依当地迎神舞曲作《 九歌》的精神 ，用巴渝民歌《竹枝》曲调创作了九首《竹枝词 》，对词体的发展起了积极的作用。东坡即以此鼓励老友，期望他在逆境中奋起，象屈原、刘禹锡那样写出光耀古今的作品来 。“君才”二句，充满了期望，意谓：你的才华不减梦得，他谪居的武陵在这里的西南远方，又和你所要去的澧阳同是莫徭（部分瑶族的古称）聚居之地，到了那边便可接续刘梦得的余风，创作出可与刘禹锡的《竹枝词》媲美的“莫徭新唱”来，让这个寂寞已久的澧浦夷山，能重新鸣奏出诗的合唱，与千古名贤后先辉映。“谁谓古今隔”，语出谢灵运《七里濑》诗：“谁谓古今殊，异代可同调 。”东坡略加剪裁，用以煞尾 ，便有精彩倍增之妙。这首词横放而不失空灵，直抒胸臆而又不流于平直 ，是一篇独具匠心的佳作。