此词并非一般地记述冶游、描摹春景，而是有很深挚的乡思渗透其中，抒写了词人的性情，可谓“格见于全篇浑然不可镌 ，气出于言外浩然不可屈”。但情思在作品中又表现得非常蕴藉，如写汴京春景，笔墨极其丽，初读之只见其繁盛而浑不觉有其它用意。
作者的感情，虽更倾向于“苦笋鲥鱼”的江南，但前面写汴京春游，却又不是简单地用来对比或反衬，让人感到后者由前者引发，感情是自一种更深的体验中升华而出的。
上片首二句写景点人。从“柳毵毵”的那种枝叶细长柔嫩之貌，可以想见柳色掩映中的丽人，也有如柳之婀娜娇美。“香尘扑马喷金衔，涴春衫。”仍未直接写人，但士女如云，帝城春游的场面，却被从一个侧面渲染出来了。词中“香尘扑马喷金衔，涴春衫”，所暗示的正是汴京金明池琼林苑游乐的情景。以香尘来写游人之多，是较常见的写法。但“香尘扑马喷金衔 ”一句 ，却颇能造成气氛。宋孟元老《东京梦华录 》云：“妓女旧日多乘驴，宣、政间惟乘马，披凉衫，将盖头背系上。少年狎客，往往随后，亦跨马轻衫小帽 。有三五文身恶少年控马 ，谓之‘花褪马’，用短缰促马头，刺地而行，谓之‘鞅缰’，呵喝驰骤，竞逞骏逸 。”贺铸曾居汴京，于都人行乐场景自寓于目而记于心，故能绘声绘色，生动地写出了这一境界。经过这样渲染后，再接上“涴春衫”三字，春意之浓可感。
下片着重刻绘江南春月的自然景观 。“苦笋鲥鱼乡味美 ”，即使不看下文“梦江南”三字，单是“苦笋鲥鱼 ”，也立即能令人想到江南之春 。祖籍吴越、宦游北方的词人，春时想到这种美味，无疑要为之神往而梦思。但此尚不足以尽江南之美。下文进一步拓开：“ 阊门烟水晚风恬，落归帆。”阊门，苏州西门。其地更是江南之萃。“君到姑苏去，人家尽枕河。”门巷对着烟水，春日将暮，晚风恬静，点点归舟，缓缓地驶来 ，悠悠地落下白帆 。“晚风恬”的“恬”字，极其准确地把握江南日暮晚风的特点。风恬，烟水更美 ，归帆落得更悠闲。“恬”，不仅是风给人的印象，也是词人此刻想到江南烟水时的情绪表现。
词中纯用白描手法，简约、空灵地就画出汴京和苏州水乡两幅春景。词人对其笔下的两幅春景，所倾注的感情并不是一样的。下片中“乡味美，梦江南”的直接抒情，虽然只有六个字，透露出来的情思，却是极其绵长而深切的。再回转去看看汴京春游，作者究竟是身预其中，还是旁观，虽很难指实，但在感受上有点发腻，有点倦怠而另有所思，却是隐隐可见的。
最后一句“落归帆”固然是极美的写景之笔，而结合抒情去体会，又似乎不排斥带有象征倦游思归的意味。