《昌谷集注》：

下应天驷，则骨气自尔不凡。瘦骨寒峭，敲之犹带铜声。总以自形其刚坚耳。

《李长吉诗集批注》：

自喻王孙本天潢也。下二句言《相马经》但言隅目高匡等相，犹是皮毛。支遁之畜马，以为爱其神骇，亦属外观。毕竟当得其内美，骨作铜声，即“牝马之贞”之理（首句下）。

《唐诗鉴赏辞典》：

首句开门见山，直言本意，肯定并且强调诗歌所表现的是一匹非同寻常的好马。起句平直，实在没有多少诗味。

次句「房星本是星」，乍看起来象是重复第一句的意思。「房星」指马，句谓房星原是天上的星宿，也就是说这匹马本不是尘世间的凡物。如果这句的含义仅限于此，与首句几乎一模一样，那就犯了重沓的毛病。诗只四句，首句平平，次句又作了一次重复，那么这首诗就有一半索然无味，没有价值。但如细细咀嚼，便会发现第二句别有新意，只是意在言外，比较隐晦曲折。《晋书·天文志》中有这样一段话：「房四星，亦曰天驷，为天马，主车驾。房星明，则王者明。」它把「房星」和「王者」直接联系起来，就是说马的处境如何与王者的明暗、国家的治乱息息相关。既然马的素质好遭遇不好，那么，王者不明，政事不理的状况就不言可喻了。这是一种「渗透法」，通过曲折引申，使它所表达的实际意义远远超过字面的含义。

三、四句写马的形态和素质。如果说前二句主要是判断和推理，缺乏鲜明生动的形象，那么，后二句恰恰相反，它们绘声绘影，完全借助形象表情达意。李贺写诗，善于捕捉形象，「状难见之景如在目前」，这两句就是突出的例子。「瘦骨」写形，表现马的处境；「铜声」写质，反映马的素质。这匹马瘦骨嶙嶙，显然境遇不好。在常人的眼里，它不过是匹筋疲力尽的凡马，只有真正爱马并且善于相马的人，才不把它当作凡马看待。「向前敲瘦骨，犹自带铜声。」尽管它境遇恶劣，被折腾得不成样子，却仍然骨带铜声。「铜声」二字，读来浑厚凝重，有立体感。它所包含的意思也很丰富：铜声悦耳，表明器质精良，从而生动地显示了这匹马骨力坚劲的美好素质，使内在的东西外现为可闻、可见、可感、可知的物象。「素质」原很抽象，「声音」也比较难于捉摸，它们都是「虚」的东西。以虚写虚，而又要化虚为实，的确很不容易，而诗人只用了短短五个字就做到了，形象化技法之高妙，可说已达到炉火纯青的程度。尤其可贵的是，诗歌通过写马，创造出物我两契的深远意境。诗人怀才不遇，景况凄凉，恰似这匹瘦马。他写马，不过是婉曲地表达出郁积心中的怨愤之情。

（朱世英）