此词上片开始写送别场面，然后分别从居者、行者两方面写离情，一方面表现居者依依难舍，另一方面叙写行人不忍离去。下片单从居者方面写思念。因行者从水路乘船走，所以仍紧扣水波写。“只送平波远”与李白《黄鹤楼送孟浩然之广陵》诗中“孤帆远影碧空尽，唯见长江天际流”之意境相同。
起二句 ，写饯别情依依。古人出行时祭祀路神，因称饯别宴会为“ 祖席 ”。“ 长亭”为送别之地。
“离歌”与“别宴”同属一事，而“别宴”又与“祖席 ”意同。此处不避重复，是为了强调送别的场面。
“香尘”句，写刚分手时的情景：落花满地，尘土也带有芬芳的气息，已隔着漠漠的香尘，彼此还一再含情回顾 。“ 回面”，虽未点明是“居人”还是“行人”，但可以想见双方都缱绻缠绵 ，不忍别去。四、五句从送者与行者分别写来，两相对照，令人尤难解颐 。尽管在频频回望对方，总有不能再看到的时候。
一个小树林，隔断了人的视线，那马儿也象了解“居人 ”的心意 ，仰首长嘶，而“行人”已乘船渐行渐远 ，终于随着江流的曲折而隐没不见了 。马嘶、棹转，从侧面衬托出别情之深。
过片两句，写“ 居人 ”登上画阁，不禁黯然魂消，凭倚高楼，独自含愁极望，惟见江波映照着落日余辉，伸展向遥远的天边，徒令人增添别恨而已。居人登楼，只是惘惘离怀，有所不甘，并不必为了继续目送行舟 。词语不粘不脱，有悠然远意。在时间上，下片与上片亦不一定紧密衔接，登楼极目，只是别后的情事 ，遥念行人，无时能已。句中“只送”二字，怨极恨极而又无可奈何 ，语言平易而意旨深曲。收二句“无穷无尽是离愁，天涯地角寻思遍”，写别后的思量，自上句“平波远”三字化出。抒情主人公放纵自己的想象，让此情随波而去，绕遍天涯。由眼前的渺渺平波 ，引出无穷无尽的离愁，意境本已深远，再以“ 天涯地角 ”补足之，则相思相望之情几趋极致。
此词写饯别相送及别后的怀思，均情景逼真，含蕴无尽。如一幅丹青妙手绘的春江送别图，令读者置身其间，真切地感受到作者的缱绻深情。唐圭璋《唐宋词简释》谓这首小词“足抵一篇《别赋》”，当非过誉。